武昌鱼告别A股倒计时！22年折腾后，退市整理期最后交易日到来

今年再度出现一批A股公司，在退市新规情形下倒下了，ST昌鱼是当中的一个。这是一家有着二十多年上市历程的老牌企业，最终因为2021年真实业绩被披露，从而告别了主板市场，其背后存在长时间的主业迷失以及反复的挣扎。

上市即转型 水产主业被抛弃

2000 年，在 A 股上市的武昌鱼，原本主要从事淡水养殖，公司上市时，其募集资金计划是以围绕水产品业务来扩大经营规模，然而，这样的规划很快就被搁置了，上市后没过多久，公司就开始跨界进入房地产、旅游等当时热门的行业，原有水面资源以及养殖业务渐渐地被边缘化，到了大概 2003 年的时候，公司把所有自营水面都改成了承包经营，实际上放弃了核心的水产业务，而这次转型为公司此后二十年的曲折经历定下了基调。

地产梦碎 资金链断裂拖累业绩

大约在2002年之时，武昌鱼大力投身于房地产业务，房地产以及科技曾一度成为业绩的主要支撑力量。那时，房地产业务的净利润在公司净利润中所占比例为49.96%，科技业务的占比也差不多接近37%。可是，美好的光景并未持续太久，激进式的扩张迅速致使资金周转陷入困境。在2003年，房地产业务收入突然间猛降95.89%，紧接着的几年里问题集中性地爆发出来：在2006年，由于土地超出规定期限未被使用而被政府无偿收回，再加上项目销售情况不佳，从而造成了将近5500万元的损失；在2007年，华普中心项目依旧无法达成销售目标，营收再次出现大幅度下滑。

回归农业受阻 政策与市场双重挤压

2007年，相关规定要求公司把水面经营权收回，让其回归到农业的主要业务上来。然而，这时距离公司舍弃水产已经过去了五年时间 ，水面资源长时间承包给了农户，重新进行整合面临着诸多困难。公司虽说尝试着恢复农产品的收入 ，但基本上只能依赖资产出租 ，缺少实质性的农业经营能力。当时的市场环境也已经产生了变化 ，武昌鱼想要再度去追赶农业发展的脚步 ，明显是力不从心。

业务反复摇摆 十年找不到方向

2011年，公司宣告要逐步从房地产领域退出，去寻觅新的利润增长途径，将主营业务范围里有关地产这块的表述给删除了。到了次年，在转让中地公司股权之后，房地产业务就只剩下股权投资这一项了。从回笼的资金里拿出7000万元去收购金达担保11.53%的股权，从而进军融资担保领域。公司甚至于还提出要盘活农业资产，努力争取营收利润增长超过50%。然而在随后的几年当中，主营业务大致处于停滞状态，2015年参与设立了并购基金，结果三年都没有获得任何回报。在这十年时间里，公司持续进行新业务的尝试，可是一直都没能构建起稳定的盈利模式。

花式保壳 关联交易勉强续命

碰到持续亏损状况时，武昌鱼宛如众多公司相同借助旧规漏洞急忙保壳，2016年，公司把旗下仅剩下的大鹏畜禽99%股权以溢价64.08%的价格售卖，得到4293万元投资收益，好不容易达成412万元净利润，躲开了当年退市危机。那时大鹏畜禽已基本停止运营、持续亏损，就连会计师都对其持续经营能力存有疑虑，然而这笔关联交易最终还是得以落实。2018至2020年，公司净利润唯有2018年是正值，其余年份统统亏损，营收长时间在2000万至4000万之间来回波动。

新规落地 真实业绩无处遁形

在2022年的时候，退市新规全面开始执行，其中财务指标变得更加严格，具体是净利润为负并且营收低于1亿元的话，就会触发退市风险警示。ST昌鱼一开始预告2021年营收是1.1亿元，其主要是依靠大豆委托加工业务来进行支撑的，然而在监管部门进行追问的情况下，公司于4月重新聘请了审计机构，认定该项业务缺乏持续性，属于非主业收入。最终年报表明，扣除无关收入之后营收仅仅只有1452.56万元，扣除非经常性损益后的净利润亏损达3568.86万元，再次触碰到了退市红线。截至2022年6月，已有超50家公司进入退市流程。

对武昌鱼历经多次转型却失败告终的这般经历，你持怎样的看法？要是换成你，在当年究竟会去坚持从事水产这一主要业务，还是会选择朝着跨界方向去发展？欢迎在评论的区域里留下自己的话语展开讨论，点赞并且分享出去，从而让更多的人能够看到此退市案例所具备的警示方面的意义。